작년에 Jane street와 Presto labs에서 우리 학교에 리쿠르팅 세션을 열었습니다. 무려 쉑쉑버거를 모든 참가자들에게 세트로 돌렸었던 기억이 나네요. 그 중에 Presto labs에서는 Chief Reserach를 맡고 계시는 정진혁님이 강연을 해주신 내용 중에, 수익이 매우 좋았던 기억이 나는 factor based 투자를 backtesting/live trading구현 해보았습니다.https://www.prestolabs.io/research/authors/jin-h-jung Jin H. Jung | Presto Research | Presto ResearchPresto Researchwww.prestolabs.io지금까지 제가 올렸던 여러 전략들이나 github에 범람하는 여러 back..

직전 년도에 찾아 지금까지 돌리고 있는 전략입니다.Reversion과 Momentum은 같이 돌렸을 때 서로의 변동성을 감쇠시켜 좋은 시너지를 내는 팩터들입니다.자세한 내용은 다음 책을 참고하세요. 안티 일마넨 - 과거의 검증, 미래의 투자(AQR)https://www.yes24.com/Product/Goods/122693597 과거의 검증, 미래의 투자 - 예스241926년부터 현재까지 100년의 투자 데이터로 보는과거의 투자 성과, 그리고 미래를 대비하는 투자법미래의 투자 환경은 어떻게 될까? 그간 투자의 역사에서 가장 성과가 좋았던 자산군과 투자 전www.yes24.com 대상 유니버스는 이전 전략들과 동일하게 binance futures 300여개 종목입니다.Mean Reversion 전략을 간단..

Cryptocurrency 관련 논문 및 주식 관련 논문들에서 amihud illiquidity가 높을 수록 수익이 높다고 보고하고 있다. Bianchi, Daniele, Mykola Babiak, and Alexander Dickerson. "Trading volume and liquidity provision in cryptocurrency markets." Journal of Banking & Finance 142 (2022): 106547.해당 논문에서는 low volatility(전체 변동성 하위 33%)에서 전날 high return인 것을 팔고, low return인 것을 구매하는 long-short 전략의 수익률이 1.226%라고 기록되어 있다.기존 asset pricing model들에서..

지난 논문들에서는 시가총액이 클 수록 momentum 효과가, 작을 수록 mean reversion 효과가 크다는 것을 보여주었다. 주 단위 기준 small의 mean reversion t값은 -7.31, large의 momentum t값은 2.33. large의 long term(26주) mean reversion은 t값이 -1.91로 약하다. 이 논문에서는 주 단위 리밸런싱과 함께 50milion dollar market cap과 5million dollar last week trading volume으로 암호화폐를 large/liquid, small/illiquid로 분류한다. 이떄 last week high와 lask week close의 gap을 사용하는데, small의 t값은 -9.03, la..

Momentum과 liquidity가 수익에 미치는 연구 만들어진 지 6개월이 지나고 시총이 백만달러 이상인 코인 700여개를 대상으로 연구 결과적으로 liquidity가 높은 종목들은 momentum이, 낮은 종목들은 mean reversion이 발견됨. 포트폴리오는 2주마다 리밸런싱되고, equal weighted.

정확히 24시간 전(22시간, 23시간 등의 기타 시간 제외)의 수익률과 지금 1시간 수익률은 음의 상관관계를 보인다. 저자들은 그 이유를 24 hour window가 이동했기 때문이라고 설명한다. 24시간 전에 해당 자산이 많이 하락했을 경우, 그 후 24시간 동안 그 자산의 수익률은 투자자들에게 낮게 보인다. 24시간이 지나면 많이 하락한 그 1시간의 기록이 없어져 수익률이 높게 보이고, 투자자들의 관심을 더 끌게 된다. 상관관계는 1% 당 0.034%의 negative이고, 24시간 전에 하락했을 때가 더 크게 나타나는 asymmetric한 특성을 보인다. 2015~2021년도 한정된(2~40개)의 자산에서 매년 이 효과는 나타나고 liquidity와 volume이 클수록 상관관계도 크다. 특정한 ..